1.造紙工業(yè)概況

造紙行業(yè)屬于中游制造業(yè),，其利潤(rùn)受到上下游終端的影響。紙業(yè)主要包括四大類:文化紙,、生活用紙,、包裝紙和特種紙,。造紙工業(yè)具有一定的周期性，但影響周期性波動(dòng)的因素比較復(fù)雜,。一般來說,，造紙行業(yè)盈利能力的周期性波動(dòng)是由紙張與原材料的價(jià)格差異所驅(qū)動(dòng)的。造紙行業(yè)格局表現(xiàn)為主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)明顯,，行業(yè)集中度逐漸提高,。哈爾濱紙箱廠地址電話

2.當(dāng)前造紙行業(yè)的供需格局和競(jìng)爭(zhēng)格局

需求側(cè):1)國(guó)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，需求強(qiáng)勁,。海外經(jīng)濟(jì)逐漸擺脫疫情影響,，需求回升，紙張消費(fèi)增加,。中東,、東南亞地區(qū)需求尤其強(qiáng)勁，海外供應(yīng)明顯不足。國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)加大出口力度,，中國(guó)紙張出口增速同比持續(xù)增長(zhǎng),。二是國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇乏力。國(guó)內(nèi)需求受疫情影響總體較弱,。隨著疫情逐步回暖,，國(guó)內(nèi)需求有望改善。文化紙,、紙板,、瓦楞紙板需求疲軟;白板紙和特種紙下游需求良好。

供應(yīng)側(cè):中國(guó)約40%的紙漿供應(yīng)是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的,，約60%的紙漿必須進(jìn)口,。疫情影響了造紙企業(yè)的紙漿供應(yīng)，新產(chǎn)能開工率和進(jìn)度沒有達(dá)到預(yù)期,。由于國(guó)外帶漿能力,、運(yùn)輸因素和地緣政治因素的影響，進(jìn)口紙漿的供應(yīng)正受到影響,。黑龍江紙箱包裝批發(fā)

行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升:在紙漿價(jià)格上漲時(shí)期,，龍頭企業(yè)在價(jià)格、產(chǎn)能利用率和紙漿儲(chǔ)量方面均優(yōu)于中小企業(yè),。此外,，龍頭企業(yè)往往有機(jī)會(huì)出口，可以通過出口歐洲獲得更高的利潤(rùn),。紙漿價(jià)格對(duì)龍頭企業(yè)利潤(rùn)的影響相對(duì)較小,。龍頭企業(yè)將占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步展示中小企業(yè)的能力,。

3.對(duì)造紙行業(yè)的后續(xù)研究和評(píng)估

短期紙漿價(jià)格仍處于高位且波動(dòng)較大,，轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能出現(xiàn)在第四季度。1)短期內(nèi)紙漿價(jià)格將保持高位,。紙漿供應(yīng)恢復(fù)需要時(shí)間,，短期內(nèi)難以緩解化工原料和木材原料的短缺。海運(yùn)費(fèi)上漲與全球大宗商品價(jià)格上漲有關(guān),，目前海運(yùn)費(fèi)仍處于高位波動(dòng)區(qū)間,。2)一些突發(fā)性和短期性因素得到緩解。如罷工,、極端天氣等影響因素有所緩解,，工廠停工維修逐步結(jié)束。3)新的紙漿生產(chǎn)能力逐步實(shí)現(xiàn),。世界主要紙漿廠的生產(chǎn)和銷售已經(jīng)恢復(fù),。新的生產(chǎn)能力按計(jì)劃獲得了資金,。預(yù)計(jì)從2022年第三季度開始，紙漿供應(yīng)量將逐漸增加,。4)紙價(jià)與紙漿價(jià)格持續(xù)倒掛,，造紙企業(yè)利潤(rùn)處于低位，難以支撐紙漿價(jià)格的持續(xù)上漲,。哈爾濱哪里有紙箱批發(fā)市場(chǎng)

4.淘汰造紙行業(yè)的主要可轉(zhuǎn)換債券

根據(jù)造紙行業(yè)分析框架和后續(xù)的造紙行業(yè)預(yù)測(cè),，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)紙漿價(jià)格將在高位波動(dòng)，并可能在第四季度末出現(xiàn)拐點(diǎn),。在紙漿價(jià)格下跌周期,，散裝紙龍頭企業(yè)明顯恢復(fù)盈利能力。此外,，我們看好造紙行業(yè)的特殊造紙周期,?；谝陨吓袛?，我們選擇了與大宗紙龍頭孫股、特種紙龍頭先禾股,、梧州特種紙等量的可轉(zhuǎn)債標(biāo)的,。